سیگنال بورسی چرخش نرخ سود

دو تفسیر از یک منحنی

ریشه‌های رشد مجدد نرخ بهره

بیشترین سهم اوراق بدهی در فرابورس

بخش بعدی این نشست به ارائه آمارها و جزئیات فعالیت بازار بدهی اختصاص داشت. توکلی، مدیر بازار ابزارهای نوین مالی درخصوص روند بازار اوراق بدهی در ایران به تفکیک بازار معاملاتی گفت: در حال حاضر اوراق بدهی در بورس‌های چهارگانه و شبکه بانکی مورد معامله قرار می‌گیرند که میان بورس‌ها، فرابورس ایران بیشترین سهم از بازار اوراق بدهی را به خود اختصاص داده و پس از آن بورس تهران و بورس‌های انرژی و کالا قرار دارند. توکلی همچنین به مقایسه روند بازار اوراق بدهی براساس ناشر نیز پرداخت و گفت: از سال ۹۲ که روند انتشار اوراق بدهی افزایش یافته سهم دولت نیز به‌عنوان یکی از ناشران اوراق رو به رشد بوده است؛ به‌طوری‌که در آبان‌ماه سال جاری دولت بیشترین سهم در انتشار اوراق بدهی را داشته و پس از آن سازمان‌های دولتی، شهرداری‌ها، بخش خصوصی و شبکه بانکی قرار دارند.

اقدامات در حوزه بازار بدهی

تشریح اقداماتی که توسط فرابورس ایران در حوزه بازار بدهی صورت گرفته، محور بخش دیگری از این برنامه بود که در این خصوص توکلی به توسعه ابزارهای مالی مبتنی بر بدهی، فروش اوراق به کسر قیمت، ایجاد انضباط در گزارشگری معاملات با اصلاح کدهای ISIC، محاسبه و انتشار نرخ موثر بازده تا سررسید اوراق (YTM)، طراحی ابزارهای جدید مالی و بازارگردانی مبتنی بر حراج درخصوص اوراق منتشره اشاره کرد. به گفته توکلی، توسعه ابزارهای مالی مبتنی ‌بر بدهی یکی از مهم‌ترین رویکردهای فرابورس ایران در توسعه این بازار است. بر این اساس شاهد آن هستیم که اوراقی نظیر صکوک اجاره ماهان به‌عنوان اولین صکوک اجاره، اوراق مرابحه بوتان به‌عنوان اولین مرابحه، اسناد خزانه اسلامی و اوراق رهنی بانک مسکن در قالب اولین اوراق رهنی در تاریخ بازار مالی کشور از طریق فرابورس وارد بازار سرمایه شده‌اند و نقش پررنگی در بزرگ‌تر کردن سهم این بازار در تامین مالی بخش‌های متنوعی از اقتصاد داشته‌اند.

موافقت کمیته فقهی با انتشار دو اوراق جدید

راه‌اندازی بازارگردانی مبتنی ‌بر حراج

توکلی اجرای بازارگردانی مبتنی ‌بر حراج را یکی دیگر از مهم‌ترین اقدامات فرابورس در حوزه بازار بدهی عنوان کرد و گفت: این روش بازارگردانی که برای نخستین بار در بازار مالی کشور رقم خورد، مزایایی همچون افزایش دامنه مجاز نوسان تا ۵۰ درصد، دو طرفه شدن بازار، کشف نرخ واقعی بازار، افزایش حجم تعهدات روزانه بازارگردان و کاهش دامنه مظنه را نتیجه خواهد داد.

آمار رشد بازار بدهی

توکلی در بخش دیگری از این نشست گفت: طبق آخرین آمارهای موجود ۷۱ درصد از بازار تامین مالی ایران را تسهیلات بانکی و اوراق بدهی و ۲۹ درصد از آن را بازار سهام به خود اختصاص داده که این مهم در راستای تلاش دولت برای بزرگ‌تر کردن سهم بازار بدهی و از سال ۹۲ رقم خورده است، در حالی که اسفندماه پارسال این نسبت ۶۰ به ۴۰ بود و به این ترتیب شاهد بزرگ‌تر شدن سهم بازار بدهی در تامین مالی نسبت به تامین مالی از طریق سهام هستیم. وی با اشاره به اینکه ۹۵ درصد از بازار بدهی ما را تسهیلات بانکی و تنها ۵ درصد آن را اوراق بدهی تشکیل داده، به مقایسه این ارقام با بازارهای مالی دنیا پرداخت و اعلام کرد: این نسبت در دنیا ۳۵ به ۶۵ بوده و بازار اوراق بدهی از تسهیلات بانکی بزرگ‌تر است، از این رو دولت استراتژی بزرگ‌تر کردن بازار اوراق بدهی را در دستور کار قرار داده و در چشم‌اندازی که درخصوص این بازار ترسیم شده در افق ۱۴۰۴ باید سهم این بازار به ۳۰ درصد افزایش یابد.

خروج از تامین مالی از شکل سنتی

در این نشست علی بهادر، کارشناس ارشد پژوهشی پژوهشکده پولی و بانکی درخصوص ماهیت تامین مالی گفت: هدف از تامین مالی، سرمایه‌گذاری، سودآوری، کاهش ریسک و برطرف کردن نیازهای اقتصادی و اجتماعی بنگاه‌ها است. بازار تامین مالی در ایران به شکل سنتی فعالیت می‌کرد که هم‌اکنون با همگام شدن با بازارهای جهانی شاهد تغییر و تحولاتی بوده است. وی اضافه کرد: از آنجا که تامین مالی در ایران به شکل بسیار زیادی به شبکه بانکی وابسته است، هنوز به میزان کافی رشد نیافته است. البته هم‌اکنون با افزایش ابزارهای تامین ملی و با درآمد ثابت، امید به بهبود این بخش بیشتر شده است.