پرش دوم بورس تهران و رشد شاخص

شاخص کل بورس تهران در جریان معاملات دیروز شاهد کانال شکنی دیگری بود. نماگر اصلی این بازار در جریان معاملات روز گذشته با رشد ۶۰۰ واحدی (معادل ۷/ ۰ درصد) برای نخستین بار در طول فعالیت خود وارد کانال ۹۱ هزار واحدی شد (شاخص کل در معاملات اولین روز از هفته جاری به کانال ۹۰ هزار واحدی جهش کرده بود). با قرار گرفتن نماگر اصلی سهام در سطح ۹۱ هزار و ۲۵۵ واحدی، بازدهی این بازار از ابتدای سال به ۲/ ۱۸ درصد رسید که کارنامه قابل قبولی در مقایسه با دیگر بازارهای موازی به شمار می‌رود. سطوح مناسب قیمت‌ها در بازارهای جهانی، روند صعودی نرخ دلار و کاهش نرخ سود بانکی در افزایش خوش‌بینی سرمایه‌گذاران به روندآتی بورس نقش بسزایی داشته‌اند. به نظر می‌رسد جو کنونی با ادامه مسیر این متغیرها کمابیش تداوم یابد.

در پاسخ به این موارد مطرح شده باید گفت اولا در سال ۹۲ شاخص رشد چشمگیر بیش از ۱۳۰ درصدی را در کارنامه خود ثبت کرد و این درحالی است که در سال جاری بازدهی بورس تهران تنها ۱۸ درصد بوده است.اتفاقا رشدی که همه صنایع را با خود همراه کند، تحت تاثیر هیجانات صورت گرفته است. در ثانی اتفاقا تفکیک بازار در صنایع بورسی نشان می‌دهد که در این دوره رفتارهای گله‌ای زمینه‌ساز رشد شاخص کل نبوده است.به عبارت دیگر پشتوانه بنیادی در وضعیت برخی شرکت‌ها منجر به افزایش تقاضای سهام شده است. در چنین شرایطی میل سهامداران به فروش سهام با نسبت قیمت بر درآمد و ریسک بالاتر و ترجیح به سرمایه‌گذاری در سهام با P/ E پایین تر و بنیادی‌تر طبیعی است. این امر نشان می‌دهد که ذائقه بازار سهام در داد‌وستدها تغییر کرده و سفته‌بازی جای خود را به تحلیل محوری داده است.

یکی از گروه‌هایی که اخیرا بیش از دیگر گروه‌ها مورد توجه قرار داشت و رشد چشمگیر شاخص کل را سبب شده، گروه فلزات اساسی بوده است. این گروه در جریان معاملات سه روز ابتدایی هفته جاری با پیشتازی «فولاد» رشد چشمگیر شاخص کل را سبب شد. افزایش نرخ دلار و سطوح نسبتا بالای قیمت‌ها در بازارهای جهانی عوامل حمایت‌کننده از معاملات سهام زیر‌مجموعه این گروه بودند. با بازگشایی بازارهای جهانی در معاملات روز دوشنبه قیمت فلزات تا حدودی افت کرد و در معاملات دیروز نیز این روند نزولی ادامه یافت.

روز دوشنبه انتشار آمار بخش صنعت چین در ماه اکتبر نگرانی‌ها در مورد وضعیت آتی اقتصاد چین را افزایش داد. رشد سود‌دهی بخش صنعت در ماه اکتبر ۱/ ۲۵ درصد اعلام شد که نسبت به رشد ۷/ ۲۷ درصدی این بخش در سپتامبر کاهش محسوسی را نشان می‌دهد. از سوی دیگر قرار است امروز شاخص مدیران خرید تولیدی در ماه اکتبر منتشر شود و سرمایه‌گذاران حالا در انتظار دریافت این گزارش هستند. این امر رویکرد سرمایه‌گذاران در جریان معاملات دو روز گذشته را با نوعی محافظه‌کاری مواجه کرد. در این شرایط دیروز قیمت هر تن مس با افت بیش از ۶/ ۱ درصدی به ۶۸۰۰ دلار رسید. روی نیز با افت ۳/ ۱ درصد، ۳۱۴۵ دلار در هر تن گزارش شد. سرب نیز در قیمت‌های ۲۴۵۰ دلاری در حال معامله بود (قیمت‌ها در لحظه تنظیم این گزارش ساعت ۱۵ ذکر می‌شوند).

از جمله مسائلی که اهمیت آن در دوره رونق سهام بیشتر خودنمایی می‌کند، ارائه یک تصویر منطقی به سهامداران تازه وارد است.در زمان رونق بازار سهام اخبار بورس تیتر یک رسانه‌ها را به خود اختصاص می‌دهند.در این فضا توجه مردم به بورس جلب می‌شود.در این میان موضوعی که تازه واردان باید بدانند، این است که سرمایه‌گذاری در بورس یک کار تخصصی است و ورود افراد بدون دانش کافی به این حوزه می‌تواند زیان سنگینی برای آنها به دنبال داشته باشد. از این رو به تازه واردان پیشنهاد می‌شود که اسیر این اخبار نشوند و در صورت تمایل به ورود به معاملات سهام متوجه ریسک هیجانی شدن بازار نیز باشند. علاوه بر این سهامداران بدانند که سرمایه‌گذاری مستقیم برای افراد کم تجربه می‌تواند زیان‌های هنگفتی را به همراه آورد.