پازل صعود ۱۳ روزه بورس تهران

واکنش‌سنجی فعالان بازار

شاخص بورس تهران از نیمه بهمن ماه تا آخرین روز معاملاتی هفته گذشته به‌طور مستمر و آهسته رشد کرده است. تنها دلیل این موضوع را می‌توان انتظار برای انتشار پیش‌بینی‌های رسمی مثبت از عملکرد مالی سال آینده شرکت‌ها دانست. تعداد قابل توجهی از نمادهای بورسی در هفته گذشته پیش‌بینی‌های خود را با تعدیلات مثبت قابل توجه روانه کدال کردند. ۷۴ درصد از شرکت‌هایی که پیش‌بینی‌های خود را منتشر کرده‌اند، نسبت به آخرین پیش‌بینی سال مالی جاری تعدیل مثبت اعمال کرده‌اند. حالا ۵۲ نماد از ۸۶ نماد متوقف بورسی به دلیل اعلام تعدیل مثبت بیش از ۲۰درصدی نسبت به پیش‌بینی‌های قبلی متوقف هستند.

نگاهی به رشد شاخص‌ها در ۱۳ روز گذشته

در ۱۳ روز کاری اخیر که شاخص کل رشد ملایم ۶/ ۱ درصدی را تجربه کرده است، شاخص کل هم‌وزن تقریبا ۸/ ۲ درصد رشد نشان داده است. در واقع در این مدت شرکت‌های کوچکتر روند صعودی پرشتاب‌تری را تجربه کرده‌اند. در صدر گروه‌های پربازده این مدت باید به گروه استخراج سایر معادن با تک‌نماد «کماسه» اشاره کرد. سهام تأمین ماسه ریخته‌گری در ۱۳ روز کاری گذشته تقریبا ۳۰ درصد رشد نشان داده است. دلیل رشد این نماد را نمی‌توان تعدیل در پیش‌بینی سود دانست. اگرچه این شرکت در اولین پیش‌بینی سود سال مالی منتهی به ۲۹ اسفند ۹۶ معادل ۱۲ درصد تعدیل مثبت سود در نظر گرفته است، اما نسبت P بر E این شرکت همچنان بسیار بالاست. ضمنا این نماد از ابتدای سال جاری تا کنون بیش از ۱۷۰‌درصد رشد کرده است.گروه ماشین‌آلات و دستگاه‌های برقی در این ۱۳ روز، دومین گروه پربازده بازار سهام به حساب می‌آید. در نمادهای این گروه نیز تعدیلات مثبت به چشم می‌خورد که البته میزان این تعدیلات چندان با اهمیت نیست.پس از این گروه، گروه زراعت با تک‌نماد «زمگسا» قرار دارد. هم‌زمان با تعدیل مثبت تقریبا ۱۶ درصدی برای سال مالی آتی، سهام این شرکت نیز تقریبا ۱۳ درصد رشد نشان داد. اگرچه P بر E این نماد نیز نسبتا بالاست، اما رشد قیمت «زمگسا» بی‌ارتباط با تعدیل مثبت این شرکت نیست.

در رتبه‌های بعدی گروه‌های سایر واسطه‌گری‌های مالی (لیزینگ) و انبوه‌سازی قرار دارند. در گروه سایر واسطه‌گری‌های مالی، نماد شرکت واسپاری ملت (ولملت) به دلیل تعدیل مثبت با اهمیت متوقف شده است. در سایر نمادها نیز اگر تعدیل مثبت نداشته باشیم، تعدیل منفی قابل توجهی نیز مشاهده نمی‌شود. شاخص این گروه تقریبا ۹ درصد رشد کرده و ارزش معاملات این گروه نیز نسبتا قابل توجه بوده است. گروه انبوه‌سازی نیز از جمله گروه‌هایی است که بدون ارتباط با انتظار اولین پیش‌بینی‌ها با رشد مواجه شده است. شاخص این گروه در ۱۳ روز کاری گذشته بیش از ۸ درصد رشد کرده است. اغلب این شرکت‌ها دارای سال مالی منتهی به آذر ماه هستند و اولین پیش‌بینی‌های خود را پیش‌تر در شبکه کدال منتشر کرده‌اند. ماهیت پیمانکاری این شرکت‌ها باعث می‌شود اولین پیش‌بینی‌هایشان چندان قابل اتکا نباشد، اما با رونق نسبی که در ماه گذشته در بازار مسکن ایجاد شد، خوش‌بینی فعالان بازار نیز به این گروه بیشتر شد. برای روشن شدن نحوه عملکرد این شرکت‌ها باید منتظر گزارش‌های مالی ۳ ماهه ماند که در فروردین‌ ماه ۹۶ منتشر خواهد شد.گروه‌های دباغی، پرداخت چرم و ساخت انواع پا‌پوش، محصولات کاغذی و انتشار، چاپ و تکثیر در رتبه‌های بعدی گروه‌های پربازده ۱۳ روز گذشته قرار گرفتند. این صنایع به ترتیب بازدهی ۷/ ۶، ۳/ ۶ و ۴/ ۵ درصدی را تجربه کردند.

گروه‌های بزرگ: گروه‌های بزرگ‌تر که ارزش بازار و ارزش معاملات بیشتری را به خود اختصاص می‌دهند در رتبه‌های بعدی پربازده‌های بازار در ۱۳ روز گذشته قرار گرفتند. بر این اساس هیچ‌یک از گروه‌های بزرگ بورسی از جمله فلزات اساسی، استخراج کانه‌های فلزی، مخابرات و محصولات شیمیایی در میان ۱۰ صنعت پربازده ۱۳ روز گذشته قرار نگرفتند. این گروه‌ها از طرفی فروشندگان بالقوه بیشتری دارند و از طرف دیگر نمادهای متوقف بیشتری در گروه خود دارند. بیشترین و اثرگذارترین تعدیلات مثبت در گروه‌های مذکور و همچنین گروه سیمان مشاهده شد و این گروه‌ها بیشترین نمادهای متوقف را به خود اختصاص می‌دهند. همان‌طور که در گزارش‌های پیشین اشاره شد، به نظر می‌رسد شرکت‌های حاضر در گروه‌های فلزات اساسی و استخراج کانه‌های فلزی پیش‌بینی‌های خود را محتاطانه منتشر کرده‌اند. این گروه‌ها که بیشترین وابستگی را به قیمت‌های جهانی دارند، به دلیل ذات نوسانی بازارهای جهانی، ترجیح دادند گزارش‌های خود را محتاطانه‌تر ارائه دهند. با این وجود تعدیلات مثبت قابل توجهی در شرکت‌های این گروه‌ها مشاهده می‌شود. این امکان وجود دارد که فعالان بازار سهام در بازگشایی این نمادها قیمتی برای این نمادها رقم بزنند که حتی تعدیلات مثبت احتمالی آینده را نیز پیش‌خور کند.

در ۱۳ روز گذشته، رتبه یازدهم بیشترین بازدهی به گروه فرآورده‌های نفتی اختصاص یافت. آنچه باعث اقبال سهامداران به این گروه شد، نه پیش‌بینی رسمی سال مالی آتی، بلکه عملکرد واقعی آنها در ۹ ماه ابتدای سال جاری بود. با تغییر مکانیزم قیمت‌گذاری نفت خام برای این شرکت‌ها، حاشیه سود محصولات پالایشگاه‌ها به شدت افزایش می‌یابد. تا پیش از اعلام این خبر، فعالان بورس کمتر به این گروه توجه داشتند، اما با انتشار صورت‌های مالی ۹ ماهه پالایشگاه بندرعباس و رشد خیره‌کننده حاشیه سود این شرکت، توجه بورس‌بازان به این گروه افزایش چشمگیری یافت. شاخص این گروه در ۱۳ روز کاری گذشته تقریبا ۴/ ۴ درصد رشد نشان داده است.گروه فلزات اساسی با رشد ۴/ ۳ درصدی شاخص صنعت در رتبه‌های بعدی قرار گرفت. شاخص گروه محصولات شیمیایی به‌عنوان بزرگترین گروه بازار و با داشتن بیشترین نمادهای متوقف نیز تنها ۴/ ۱ درصد رشد کرد.