بورس در مسیر رشد یا اصلاح؟

روزنامه جهان صنعت: بهروز خدارحمی، با اشاره به اینکه دارایی‌های بازار سرمایه غیر‌پولی است، گفت: به همین دلیل ارزش دارایی‌های بازار سرمایه با کاهش و افزایش ارزش ریالی‌اش، تغییر می‌کند.

به عنوان مثال بازار انتظار دارد سهمی که در زمان دلار سه هزار و ۵۰۰ تومانی ۱۰۰ تومان بوده است در شرایط امروز و با دو برابر شدن قیمت دلار، رشد کند و بر همین اساس بازار سرمایه همچنان پتانسیل رشد را دارد. وی با اشاره به اینکه همیشه بازار سرمایه با تاخیر نسبت به تورم و رشد سایر بازارها واکنش نشان می‌دهد، افزود: به همین دلیل پس از رشدهای پر‌سرعت بازارهای رقیب، رشد پر‌سرعت بازار سرمایه نیز آغاز شد.

این کارشناس بازار سرمایه معتقد است مردم تا زمزمه‌های تورم را می‌شنوند در قدم اول به سمت بازارهایی می‌روند که به سرعت نسبت به تورم عکس‌العمل نشان می‌دهند مثل بازارهای ارز و طلا اما پس از یکی دو ماه که این بازارها رشد می‌کنند و در یک رقم مشخص متوقف می‌شوند، نقدینگی‌ها به سمت بازار سرمایه حرکت می‌کنند.

وی با اشاره به اینکه سرمایه‌گذاران با چنین رفتاری از رشد قیمت و سود چند بازار منتفع می‌شوند، گفت: البته این رفتار سرمایه‌گذاران تا حدودی برای حداکثری کردن منافع‌شان، رفتاری عقلایی است چراکه از افزایش قیمت چند بازار منتفع می‌شوند. در کوتاه‌مدت از بازارهای غیر‌مولد سود می‌کنند و می‌دانند که بازار سرمایه با تاخیر در شرایط رشد قرار می‌گیرد بنابراین به این سمت حرکت می‌کنند. البته سرمایه‌گذارانی که دوراندیش‌‌ترند، سریع‌تر وارد بازار سرمایه می‌شوند.

این کارشناس بازار سرمایه به آغاز رشد صنایع خوش‌پتانسیل بازار اشاره کرد و افزود: در این بازار با افزایش ارزش جایگزینی دارایی‌های شرکت‌ها، سرمایه‌های مردم در شرایط پایدارتری قرار می‌گیرد و ریسک سرمایه‌گذاری آنها کاهش می‌یابد. خدارحمی در خصوص صنایع برتر بازار در شرایط صعودی گفت: با توجه به آغاز روند رشد بازار، اکثر صنایع به دلیل افزایش ارزش جایگزینی از این محل با رشد همراه‌اند اما برخی سریع‌تر و برخی با تاخیر شاهد این صعود هستند.

وی شرکت‌های صادرات‌محور را با توجه به رشد قیمت دلار گزینه‌های مناسب سرمایه‌گذاری دانست و گفت: این شرکت‌ها علاوه بر رشد از محل ارزش جایگزینی، شاهد افزایش حاشیه سود نیز هستند. وی با تاکید بر اینکه سرمایه‌گذاران برای ورود به بازار هیجانی و احساسی تصمیم‌گیری نکنند، گفت: ورود در برخی صنایع باید با احتیاط بیشتری صورت بگیرد، به خصوص صنایعی که مواد اولیه و برخی قطعاتشان وارداتی است.

این مدرس دانشگاه با تاکید بر اینکه هدایت نقدینگی‌ها به بازار سرمایه مزیت‌های زیادی برای اقتصاد دارد، افزود: این در حالی است که ورود به بازار سکه و ارز هرچند باعث سودهای کوتاه‌مدت گروهی از افراد می‌شود اما به بدنه اقتصاد صدمه می‌زند. مدیرعامل گروه مالی سپهر صادرات تاکید کرد: رشد بازار سرمایه و تزریق نقدینگی‌های سرگردان جامعه به این بازار باعث ورود سرمایه‌ها به بخش مولد و رونق تولید و صنایع می‌شود که در نهایت رشد اقتصادی را به همراه خواهد داشت.