قیمت طلا روی مدار سقوط افتاد

عصر ایران: تحلیلگران معتقدند کاهش اخیر قیمت طلا ممکن است ادامه پیدا کند. مجموعه‌ای از عوامل تکنیکال و کلان اقتصادی، همراه با تغییر رفتار بانک‌های مرکزی، می‌تواند این فلز گران‌بها را وارد یک دوره اصلاحی طولانی کند؛ به‌طوری‌که افت قیمت تا محدوده ۳۷۰۰ دلار نیز دور از انتظار نیست.

قیمت طلا پس از چند هفته نوسان همچنان با فشار مواجه است. هرچند روز گذشته بهای هر اونس طلا ۲.۶ درصد افزایش یافت و قراردادهای آتی نیز رشد کردند، اما بازدهی این فلز از ابتدای سال جاری تاکنون کمتر از ۴ درصد بوده است. تحلیلگران می‌گویند سیگنال‌های تکنیکال و شرایط اقتصاد کلان نشان می‌دهد بازار ممکن است وارد یک دوره تثبیت طولانی‌مدت شود، نه یک بازگشت سریع به روند صعودی.

سه عامل اصلی کاهش قیمت طلا

پیتر برزین، استراتژیست مؤسسه BCA، سه عامل اصلی را پشت تضعیف اخیر قیمت طلا می‌داند. نخست تقویت دلار آمریکا و افزایش انتظارات برای نرخ‌های بهره بالاتر است؛ شرایطی که معمولاً به ضرر طلا عمل می‌کند.

عامل دوم به وضعیت معاملاتی بازار مربوط می‌شود. طلا و به‌ویژه نقره در ماه مارس وارد محدوده اشباع خرید شدند. در چنین شرایطی، با افزایش ریسک‌گریزی در بازار، معامله‌گران کوتاه‌مدت یا دارای اهرم مالی از موقعیت‌های خود خارج می‌شوند و همین موضوع می‌تواند فشار فروش شدیدی ایجاد کند. برزین می‌گوید چنین رفتاری پیش‌تر نیز دیده شده است؛ از جمله در اکتبر ۲۰۰۸ که با وجود تنش‌های شدید بازار، قیمت طلا کاهش قابل‌توجهی را تجربه کرد.

عامل سوم به تغییر در تقاضای رسمی بانک‌های مرکزی مربوط می‌شود. برخی بانک‌های مرکزی خرید طلا را کاهش داده یا حتی اقدام به فروش ذخایر کرده‌اند. گزارش‌ها حاکی از آن است که لهستان در حال بررسی فروش طلا برای تأمین مالی هزینه‌های دفاعی است و ترکیه نیز برای حمایت از ارز خود بخشی از ذخایر طلا را فروخته است. همچنین نشانه‌هایی وجود دارد که برخی کشورهای حوزه خلیج فارس ممکن است به‌دلیل کاهش درآمدهای صادراتی، خرید طلا را کاهش دهند.

احتمال ورود طلا به فاز اصلاحی چندماهه

در همین حال، بانک آمریکا (BofA) نیز نسبت به احتمال افت بیشتر قیمت طلا هشدار داده است. پل چیانا، استراتژیست این بانک، معتقد است طلا در مرحله اصلاحی «موج چهارم» قرار دارد؛ الگویی که معمولاً پس از یک رالی قدرتمند شکل می‌گیرد و می‌تواند چندین ماه ادامه داشته باشد.

به گفته او، شکست قیمت در حفظ قله ژانویه، انتظار برای حرکت در یک محدوده معاملاتی با گرایش نزولی را تقویت می‌کند. چیانا همچنین سطح ۴۰۰۰ دلار را به‌عنوان یکی از نقاط مهم تکنیکال مطرح کرده و گفته است میانگین متحرک ۵۰ هفته‌ای که اکنون نزدیک ۳۹۶۷ دلار قرار دارد، می‌تواند نقش مرجع مهمی برای بازار داشته باشد.

با توجه به رشد چشمگیر قیمت طلا از حدود ۱۸۱۰ دلار در اواخر سال ۲۰۲۳ تا نزدیک ۶۰۰۰ دلار در اوایل ۲۰۲۶، تحلیلگران معتقدند اصلاح عمیق‌تر غیرعادی نخواهد بود. به گفته چیانا، کاهش قیمت تا محدوده ۳۷۰۰ دلار نیز می‌تواند بخشی از یک اصلاح طبیعی پس از چنین صعود قدرتمندی باشد.